米乐m6官方网址“云南钢构”资不抵债近日，因最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值（-5104万元），昆钢控股旗下新三板公司云南昆钢钢结构股份有限公司被实施风险警示，证券简称由“云南钢构”变更为“ST钢构”。
云南钢构2003年成立，2015年12月在新三板挂牌，注册地位于楚雄禄丰。目前，昆钢控股旗下的云南昆钢建设集团和昆明浩广投资分别持有云南钢构95%、5%股权。
云南钢构是我省年产能超过20万吨的两家钢结构制造企业之一，主要从事钢材贸易、结构件加工、钢结构工程服务、建安工程服务、锅炉零部件制造等业务，在楚雄、保山、玉溪以及安宁建有四个生产加工基地。
该公司在2020年年报中提到，其主要采用工程总承包模式与钢结构加工制造及配套服务模式组织生产经营，收入来源主要是钢结构工程收入及结构件加工收入。
然而，云南钢构历年财报数据显示，其钢材贸易收入占比最近六年（2015-2020年）中有五年高于60%。去年，钢材贸易业务收入占总营收的比例更是高达93%，而钢结构工程及结构件加工收入占比则不足4%。从收入结构看，其更像一家钢材贸易公司，而不是一家钢构公司。
2015年4月，云南钢构作出决议，将持有的云南力信房地产开发有限公司100%股权、安宁力信物业管理有限公司100%股权及大理昆钢力信投资开发有限公司48%股权无偿划转至昆钢建设集团。
为避免与昆钢控股控制的诸多从事钢材贸易业务企业同业竞争，云南钢构承诺自2015年7月1日起不再从事钢材贸易业务。但该公司不仅一直未兑现该承诺，而且其去年钢材贸易收入占比还创出新高。
2016年，云南钢构成立专门的销售部门，重点推广抗震性良好、建设速度快的钢结构民居，全年累计销售各类钢结构民居770套，销售额1485万元。但其全年钢构工程及结构件加工业务收入6066万元，较上一年减少8354万元。
为实现生产智能化，云南钢构2017年成立了云南中昆建和智能制造有限公司，并启动“装配式绿色建筑智能化制造项目”建设。截至去年末，该项目一期工程累计投入仅占投资预算的2.76%，进展缓慢。
2018年，该公司的钢构业务取得了成立以来最好成绩，钢结构工程及结构件加工业务收入达5.39亿元，是钢材贸易收入（2.43亿元）的两倍多，营收占比为67%。这主要系其当年获得河口国际会展中心钢结构及昆明南二环改造桥梁钢结构等技术含量高、附加值高的项目。
2019-2020年，该公司的钢构业务收入分别为2.22亿元、5695万元，营收占比分别为18.7%、3.9%，连续两年急速下滑。2020年，该公司新承接了武昆股份55万吨高速线材生产线工程、攀枝花钒钛、芒市傣族古镇m6米乐手机版登录、玉楚高速钢结构桥梁等项目。
云南钢构现有业务中，钢材贸易占比虽高，但毛利率极低甚至为负，2020年为-0.28%；钢构业务是其毛利率最高的业务板块，但收入规模相对较小，使得其整体盈利能力不强。
云南钢构的营收跟随钢材贸易额增长而增长，由2015年4.98亿元稳步增长至2020年14.6亿元，但其一直处于亏损状态，且亏损额逐年扩大。
该公司在新三板挂牌当年扣非后归母净利润亏损额仅15万元，次年突破500万元，2017年达到5188万元；2018年得益于钢构业务占比上升，其亏损额收缩至3400万元；由于新承接项目数量较少，其2019年亏损额反弹至6000万元；去年，该公司亏损进一步扩大至1.9亿元。
云南钢构所在的建筑业和制造业，具有资金需求量大、施工周期长、项目竣工结算流程长、资金回笼慢等特点。该公司近年来面临现金流表现不佳、资产负债率高等问题。
2015-2019年末，云南钢构资产负债率平均为83%。截至2020年末，该公司资产总额为8.12亿元，负债总额为8.6亿元，资产负债率为106%，已资不抵债。与债务总额不断增加相对应的是，其财务费用也逐年递增，2019年、2020年均超过3000万元。截至2020年末，其期末现金及现金等价物仅有1930万元。
尽管云南钢构看起来债务沉重，但该公司2020年年报显示，其未在银行体系中有逾期偿还记录,未出现过债权人追债或债务违约现象。这跟其获得关联方持续“输血”不无关系。
云南钢构2019年、2020年分别向云南昆钢建设集团、昆钢控股等关联方拆借资金达4亿元、3.72亿元，去年还由昆钢控股担保向银行借入短期借款6000万元。
2018-2019年，云南钢构对关联方销售额占比均超80%m6米乐手机版登录。2020年，云南钢构前五大客户中有三家客户属于关联企业，且其对第一大客户云南元强经贸有限公司销售额占比高达93%、达13.6亿元。元强经贸成立于2010年12月，同为昆钢控股孙公司。
云南钢构应收账款主要来自关联方。截至2020年末，其应收账款余额为1.24亿元，其中约7688万元来自于关联企业。此外，该公司大部分长期应收款来自钢构BT项目，需要其垫资建设m6米乐手机版登录。截至去年末，其长期应收款为2237万元、同比下降79%。
云南钢构固定资产投资规模较大。2015年以来，云南钢构固定资产与在建工程累计投资5.77亿元，年折旧金额2000万元,存在固定资产投资回收周期延长的风险。截至2020末，该公司共有红河产业园区钢结构基地项目、装配式钢结构生产制造集约化技改项目等9个在建工程，在建工程余额为5581万元。
今年2月，省国资委与中国宝武签署合作协议，拟将所持有的昆钢控股90%股权无偿转让给后者。待转让完成后，云南钢构将变身中国宝武控制的下属企业。此时爆出云南钢构资不抵债的消息，或许意味着中国宝武将甩掉负担。
